Die M&A-Strategie von Medtronic erklärt von CFO Karen Parkhill

Jun 17, 2023

13. Januar 2022 Von Jim Hammerand

Karen Parkhill, CFO von Medtronic [Foto mit freundlicher Genehmigung von Medtronic]

„Als ich zum ersten Mal zu Medtronic kam, war das kurz nach der Covidien-Fusion und wir hatten für diese Transaktion eine Menge Schulden aufgenommen“, sagte sie in einem Interview mitMedizinisches Design und Outsourcing. „Die Ratingagenturen haben unser Single-A-Kreditrating beibehalten, weil wir uns verpflichtet haben, diese Schulden sehr schnell zurückzuzahlen. Als ich an Bord kam und erkannte, dass wir nicht den Cashflow generierten, den wir für eine schnelle Rückzahlung erwartet hatten, musste ich die Tatsache umkehren, dass wir uns auf den Cashflow konzentrieren und sicherstellen mussten, dass wir den Cashflow generierten, den wir brauchten. Wir haben außerdem die Entscheidung getroffen, Teile unseres Patientenüberwachungsgeschäfts abzutrennen und diese für 6,1 Milliarden US-Dollar in bar an Cardinal Health zu verkaufen.“

Die Investoren von Medtronic (NYSE:MDT) wollten, dass das Unternehmen dieses Geld zum Rückkauf von Aktien oder zur Zahlung einer Sonderdividende verwendet, sagte Parkhill. Stattdessen gab Medtronic nur etwa 20 % des Erlöses für Aktienrückkäufe aus und verwendete den verbleibenden Erlös zur Tilgung seiner Schulden.

„Das war damals eine schwierige Entscheidung, und die Investoren haben mir darüber einiges vorgeworfen, sie sagten, ich interessiere mich mehr für Fremdkapitalinvestoren als für Aktieninvestoren, was mir in der Tat nicht so war. „Sie beide liegen mir am Herzen“, sagte Parkhill.

„Im Nachhinein war das der beste Schritt, den wir hätten machen können, denn wenn wir das nicht getan hätten, wären wir nicht in der soliden Position gewesen, in der wir uns befanden, als COVID zuschlug“, sagte sie. „Mein Fokus liegt darauf, dass wir stets auf einer sehr starken finanziellen Basis stehen.“

Medtronic – das größte Medizingeräteunternehmen der Welt – sei immer noch auf der Suche nach Deals, sagte Parkhill. Der folgende Auszug wurde aus Gründen der Klarheit und Kürze bearbeitet.

MDO: Was suchen Sie im Hinblick auf M&A und wo suchen Sie?

Parkhill: Wir konzentrieren uns sehr auf Tuck-in-Akquisitionen. Sie können kleiner sein, im zweistelligen bis hunderten Millionen Dollarbereich, oder größer im Milliardenbereich, aber sie tragen dazu bei, das Wachstum unserer Geschäftseinheiten und der Bereiche, in denen wir tätig sind, zu beschleunigen. Wir haben dabei sieben Akquisitionen getätigt beliefen sich seit Beginn des Geschäftsjahres 2021 (bis zum Zeitpunkt dieses Interviews im August 2021) auf insgesamt 2,3 Milliarden US-Dollar, und jeder von ihnen wird uns dabei helfen, unser Wachstumsprofil zu beschleunigen. Die Wachstumsbeschleuniger sind unsere eigene Innovation und unsere eigene Forschung und Entwicklung, und das ist der größte Treiber der Wachstumsbeschleuniger. Unsere kontinuierliche Durchdringung von Schwellenmärkten mit zweistelligem Wachstum ist ein weiterer wichtiger Faktor für die Wachstumsbeschleunigung. Und das dritte sind diese versteckten Akquisitionen, die wir tätigen. Wir konzentrieren uns auf organisches Wachstum (und) sobald wir etwas erworben haben, konzentrieren wir uns auf das Wachstum dessen, was wir erwerben. Deshalb konzentrieren wir uns auf den Erwerb von Dingen, die sich positiv auf unseren gesamten Wachstumskurs auswirken.

MDO: Müssen Sie sich aufgrund des großen Kapitals, das Investitionen tätigt, auch nach Unternehmen im Frühstadium umsehen?

Parkhill: Das meiste, was wir tun, befindet sich in einem frühen Stadium – wir tätigen einige Akquisitionen, die bereits Umsatz generieren –, aber vieles von dem, was wir tun, befindet sich tatsächlich in einem frühen Stadium, in dem sich die Dinge noch in der Entwicklung befinden oder möglicherweise abgeschlossen sind, aber noch nicht kommerzialisiert sind. Dann können wir unser Fachwissen und die Stärke von Medtronic nutzen, um die endgültige behördliche Genehmigung und Erstattung zu erreichen und es schließlich weltweit kommerziell zu vermarkten.

Lesen Sie mehr aus dem Interview in der Januar-Ausgabe von „Leadership“.Medizinisches Design und Outsourcing.